Résultats financiers globaux

Amazon a annoncé un chiffre d'affaires net de 201,9 milliards de dollars, en hausse de 12 % d'une année sur l'autre, mais légèrement en dessous des 202,2 milliards attendus par FactSet. Le bénéfice net dilué s'établit à 1,89 $ par action, contre une prévision de 1,97 $. Cette divergence provient principalement d'une pression sur les marges opérationnelles et d'une hausse des dépenses d'investissement, qui ont entraîné un écart entre les prévisions de revenus et les résultats réels.

Performance d'AWS

Le segment cloud, Amazon Web Services, a généré 45,98 milliards de dollars de ventes, dépassant les 45,29 milliards attendus. La croissance annuelle de 39 % reflète une adoption accélérée des services d’infrastructure, notamment les instances optimisées pour l’intelligence artificielle. Le revenu d'exploitation d'AWS a atteint 17,8 milliards de dollars, contre 11,4 milliards au même trimestre de 2025, indiquant une amélioration substantielle de la rentabilité grâce à des tarifs plus élevés et à une meilleure utilisation des capacités existantes.

Flux de trésorerie et investissements IA

Le flux de trésorerie disponible s'est inversé, affichant un déficit de 42,4 milliards de dollars sur les douze derniers mois, alors que l'année précédente affichait un excédent de 14,8 milliards. Amazon attribue ce creusement à des dépenses massives dans les projets d’intelligence artificielle, incluant le développement de modèles propriétaires et l’expansion d’infrastructures spécialisées. La société prévoit des dépenses d’investissement en capital d'environ 220 milliards de dollars pour l'exercice 2026, ce qui représente une part importante du budget annuel.

Perspectives et risques

Pour le quatrième trimestre, Amazon anticipe un chiffre d'affaires net compris entre 240 et 247 milliards de dollars. Cette fourchette repose en grande partie sur la saison des achats de fin d'année, mais les prévisions d'investissement en capital restent proches du volume de ventes prévu, ce qui pourrait accentuer la tension sur la trésorerie. La dépendance croissante aux dépenses IA expose l’entreprise à des risques de surinvestissement si la monétisation des services IA tarde à se concrétiser. Les analystes devront surveiller la capacité d’AWS à convertir cette croissance de revenus en flux de trésorerie positif dans les prochains trimestres.