Contexte de l'acquisition

Le groupe italien Bending Spoons a conclu le 10 septembre 2026 l’achat de Miro, leader des tableaux blancs numériques, pour 1,36 milliard de dollars en cash. La valeur d’équité déclarée s’élève à 1,79 milliard, soit une décote de 92 % par rapport à la valorisation de 17,5 milliard atteinte fin 2021. Cette opération s’inscrit dans la stratégie de Bending Spoons d’acquérir des SaaS à forte base d’utilisateurs mais dont les multiples de marché se sont contractés après le pic pandémique.

Performances financières de Miro

Miro rapporte aujourd’hui 600 millions de dollars de revenu récurrent annuel (ARR), dont 90 % provient de clients entreprises. Le nombre d’utilisateurs actifs passe de 5 millions en 2020 à plus de 100 millions aujourd’hui, avec 4 millions d’abonnés payants. La société détient 435 millions de dollars de trésorerie nette et affiche une rentabilité opérationnelle, un contraste marqué avec les pertes fréquentes des concurrents en phase de croissance rapide.

Impact sur le marché SaaS

La chute de la valorisation de Miro reflète le désenchantement des investisseurs vis‑à‑vis des multiples SaaS. En 2022, la fin des effets de la pandémie a conduit les entreprises à rationaliser leurs licences, réduisant la demande pour des outils de collaboration isolés au profit de suites intégrées comme celles de Microsoft ou Atlassian. La concurrence de Canva, Figma et Microsoft, disposant de financements plus importants, a accentué la pression sur les marges de Miro, entraînant deux vagues de licenciements : 119 postes en février 2023 et 275 en octobre 2024.

Stratégie de Bending Spoons

En acquérant Miro à un prix fortement inférieur à son pic, Bending Spoons sécurise une plateforme déjà intégrée à plus de 250 applications tierces et dotée d’une offre « AI innovation workspace » incluant assistants IA, flux de travail automatisés et connecteurs vers GitHub, Jira ou Slack. Cette base technique permet à Bending Spoons de renforcer son portefeuille SaaS sans devoir financer de nouveaux développements majeurs, tout en capitalisant sur la trésorerie disponible de Miro pour soutenir la croissance organique ou des acquisitions futures.