Résultats financiers du T3 2026
Pour le trimestre clos le 30 septembre, Cloudflare a déclaré un chiffre d’affaires de 782,5 M$, soit +39 % en glissement annuel. Le bénéfice net ajusté s’établit à 38 cents par action, contre 27 cents l’an précédent, dépassant les prévisions de 34 cents. Le taux de croissance annuelisé a franchi la barre du 3 M$, le niveau le plus rapide depuis près de quatre ans. Les obligations de performance restantes, indicateur de revenus futurs contractés, ont progressé de 37 % sur un an.
Analyse des marges et flux de trésorerie
L marge opérationnelle ajustée a progressé à 17,5 % contre 15,3 % précédemment, reflétant une meilleure rentabilité des services cloud. Cependant, la compensation en actions a atteint 174,1 M$, entraînant une perte non ajustée de 34,1 M$, contre une perte de 1,3 M$ l’an passé. Le redressement de la marge est partiellement masqué par ces charges non monétaires. Le flux de trésorerie disponible a chuté à 10 % du revenu, contre 13 % l’an précédent, en partie à cause d’une dépense de 11 M$ liée à la restructuration suite à 1 100 suppressions de postes. Cette contraction du cash flow indique que la croissance du chiffre d’affaires n’est pas encore entièrement traduite en liquidités.
Innovations produit et impact sur la demande
Sur le plan fonctionnel, Cloudflare a intégré les « règles de blocage éphémères » à son offre Bot Management sous le nom d’Adaptive Intelligence. Ces règles se créent automatiquement pendant une attaque en temps réel, limitant la surface d’exposition sans intervention manuelle. En parallèle, les services Cloudflare Wallets et cloudflare.pay offrent aux agents d’IA une identité numérique et la capacité de régler des services via un solde en stablecoin, ouvrant la voie à des micro‑transactions automatisées. Enfin, l’obtention du statut FedRAMP High pour Cloudflare for Government autorise les agences fédérales à héberger des charges de travail sensibles, élargissant le marché public et justifiant potentiellement la hausse des obligations de performance.
Perspectives et risques
Pour le quatrième trimestre, la société prévoit un revenu de 845‑846 M$ et un bénéfice ajusté de 43 cents par action, supérieurs aux attentes de 38 cents et 798,2 M$ respectivement. L’objectif annuel 2026 est fixé entre 2,963 et 2,964 M$, soit environ 97 M$ au-dessus du milieu de fourchette communiqué en août. Les analystes anticipaient 2,87 M$ et un EPS de 1,26 $, ce qui place Cloudflare en position favorable. Néanmoins, la dépendance aux dépenses en actions, la diminution du free cash flow et la nécessité de convertir les nouvelles offres (AI agents, FedRAMP) en revenus récurrents constituent des variables d’incertitude pour la durabilité de la croissance.
