Contexte commercial

Dans son rapport du troisième trimestre, Fervo a déclaré 11,9 milliards de dollars de revenus contractés, contre 7,2 milliards le trimestre précédent, ce qui porte le total des commandes à près de 12 milliards. La société a déjà connecté une centrale de 100 MW au réseau et prévoit de livrer un projet de 396 MW pour Google d’ici la fin 2028. Les deux installations sont situées sur le site de Cape Station, Utah, un gisement estimé à 8,4 GW, soit le double de l’estimation antérieure de 4 GW. Cette progression s’inscrit dans la course des hyperscalers à sécuriser des sources d’énergie locales pour leurs data‑centers IA.

Architecture et technologie GeoBlock

Fervo mise sur des puits plus profonds et plus chauds, chaque puits générant 15 MW de puissance brute. Plusieurs puits sont agrégés en « GeoBlock », une unité modulaire adaptée à la consommation d’une salle de data‑center. Le premier GeoBlock a produit 33 MW, tandis que les versions récentes atteignent 50 MW, ce qui montre une montée en charge rapide. Cette modularité permet un déploiement « phased », où chaque bloc peut être mis en service dès qu’il est terminé, évitant ainsi les délais synchronisés typiques des centrales nucléaires ou à gaz.

Analyse des coûts et perspectives

Le coût initial du premier volet de Cape Station était de 7 000 $ par kilowatt. Pour le projet Google, le prix est déjà tombé à 5 500 $ par kilowatt, reflétant des gains d’efficacité de construction et de forage. Fervo vise un objectif ambitieux de 3 000 $ par kilowatt, ce qui placerait la géothermie sous le coût de production du gaz naturel même avec les subventions actuelles. En comparaison, le coût équivalent d’une centrale à gaz fonctionnant à 6 $ par million BTU reste environ deux fois plus élevé que le tarif visé par Fervo. Financièrement, l’entreprise a clôturé le trimestre avec une perte d’exploitation de 43,7 M$, mais dispose de 1,9 Mrd $ de liquidités et d’une dette à long terme de 301,6 M$, assurant une marge de manœuvre suffisante pour poursuivre le développement. La capacité à réduire le coût par kilowatt sera déterminante pour convaincre davantage d’hyperscalers, dont la sensibilité aux prix de l’énergie reste élevée malgré la demande croissante.