Contexte financier du troisième trimestre 2026
Alphabet a annoncé un chiffre d’affaires de 128 milliards de dollars pour le troisième trimestre, soit une hausse de 25 % par rapport à l’année précédente. Malgré cette progression, le bénéfice net s’établit à 26 milliards de dollars, en baisse de 9 milliards d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une chute de l’action d’environ 12 % après les résultats. Le bénéfice par action (BPA) de 2,12 $ est largement inférieur aux prévisions du consensus, qui tablaient sur 3,02 $. Ces écarts ont alimenté la réaction négative du marché, même si le segment Cloud a dépassé les attentes avec plus de 30 milliards de dollars de revenus, soit un milliard de plus que les estimations.
Performance de la recherche IA versus la recherche organique
Lors de l’appel aux résultats, le directeur commercial Philipp Schindler a indiqué que le volume de recherche global a progressé de 12 % par rapport à l’an passé, un taux inférieur aux 17 % du trimestre précédent et aux 19 % du premier trimestre 2026. Cette décélération s’accompagne d’une stagnation du revenu issu de la recherche, qui reste plat au troisième trimestre. Schindler a précisé que chaque requête effectuée en mode IA (« AI Mode ») génère moins de revenu qu’une requête de recherche web classique, principalement parce que le nombre d’annonces affichées est moindre et que le coût moyen par clic (CPC) est plus bas.
Le phénomène s’explique par le déplacement progressif des utilisateurs vers les chatbots génératifs pour obtenir des réponses rapides, réduisant ainsi les opportunités d’exposition publicitaire traditionnelle. En outre, le modèle Gemini, qui alimente la recherche IA, privilégie la pertinence du contenu généré au détriment du placement d’annonces, ce qui diminue le revenu moyen par requête.
Stratégie publicitaire et perspectives de dépenses IA
Face à la baisse de revenu par requête IA, Google prévoit d’intensifier son monétisation publicitaire en augmentant le nombre d’annonces intégrées aux réponses générées et en ajustant les enchères pour les mots‑clés associés aux requêtes IA. L’entreprise a annoncé son intention d’accroître les investissements dans l’IA l’an prochain, malgré la rentabilité moindre de la recherche IA à l’heure actuelle. Cette décision repose sur l’hypothèse que l’amélioration du modèle Gemini et l’optimisation du placement publicitaire permettront de combler le différentiel de revenu.
En parallèle, le segment Cloud, qui a déjà dépassé les attentes, continue de soutenir la croissance globale d’Alphabet. La combinaison d’une offre Cloud robuste et d’une stratégie publicitaire révisée pour la recherche IA constitue le principal levier que Google mise pour restaurer la confiance des investisseurs et stabiliser son cours boursier.
