Contexte financier
Kyndryl Holdings Inc. a vu son cours d'action augmenter de 30 % après la publication de ses résultats du deuxième trimestre de l'exercice 2027. Le chiffre d'affaires du trimestre s'établit à 3,9 milliards de dollars, soit une baisse de 1,9 % sur un an, mais supérieur d'environ 50 millions de dollars aux prévisions du consensus. Le bénéfice net ajusté atteint 92 millions de dollars, soit 42 cents par action, légèrement au‑dessus des 41 cents attendus. Cette performance s'inscrit dans un plan de réduction des coûts qui prévoit jusqu'à 500 millions de dollars d'économies annuelles à partir de l'exercice 2028, incluant une charge de 38 millions de dollars liée à une réduction d'effectif au deuxième trimestre.
Offre AI et plateforme Bridge
Le segment Kyndryl Consult, lancé en 2022 pour capter des missions de services professionnels à plus forte marge, a enregistré une hausse de 19 % des engagements signés sur les douze derniers mois. Une part importante de ces missions implique l'implémentation d'agents d'intelligence artificielle et la création de pipelines de génération de données d'entraînement. Kyndryl propose également la plateforme logicielle Bridge, qui agit comme un middleware permettant aux agents AI d'interroger les systèmes internes d'une entreprise. Bridge assure le suivi des interactions afin de vérifier le respect des exigences de sécurité, ce qui limite les risques de fuite de données sensibles lors de l'exécution d'opérations automatisées.
Croissance liée aux hyperscalers
Le revenu attribuable aux hyperscalers a dépassé les 500 millions de dollars au deuxième trimestre, soit une progression de 27 % d'une année sur l'autre. Cette hausse reflète la capacité de Kyndryl à fournir des services de modernisation basés sur le cloud public, notamment en intégrant des charges de travail AI sur les infrastructures d'AWS, Azure ou Google Cloud. Le modèle d'affaires repose sur des contrats de migration, de gestion d'infrastructure et de support de charge de travail critique, ce qui crée une dépendance croissante aux plateformes hyperscale pour la facturation récurrente.
Perspectives et contraintes
Pour l'exercice en cours, Kyndryl prévoit un revenu pré‑taxe ajusté compris entre 600 et 700 millions de dollars, avec une croissance attendue de 0 à 2 % du chiffre d'affaires total. Cette prévision indique une stabilisation du volume d'affaires malgré la hausse des revenus hyperscaler. Le principal risque identifié réside dans la concentration sur les services AI et cloud, qui expose l'entreprise aux fluctuations de la demande des hyperscalers et aux exigences de conformité liées à la sécurité des données. De plus, la réduction de coûts prévue devra être mise en œuvre sans compromettre la capacité d'innovation du segment Consult, dont la performance reste un levier essentiel pour la valorisation boursière de Kyndryl.
