Contexte politique et marché
Les élections de mi‑mandat aux États‑Unis ont déclenché une vague de votes sur les data centers dans 41 États. Le résultat a alimenté une perception de risque réglementaire, ce qui a poussé les investisseurs à vendre massivement les actions liées à l’intelligence artificielle. En une journée, le secteur a perdu environ 2,5 trillions de dollars de capitalisation boursière et le Nasdaq a reculé de plus de 5,5 %.
John Furrier, analyste chez theCUBE Research, décrit cet épisode comme un « bloodbath ». Il souligne que la question centrale pour les entreprises d’IA est désormais la capacité à financer la construction de data centers, un processus qui s’étale sur plusieurs années.
Architecture d'infrastructure au-delà du GPU
Les intervenants du podcast indiquent que l’économie basée uniquement sur les GPU est en transition. Des acteurs comme Supermicro, AMD, Arista Networks et Marvell sont cités comme fournisseurs qui élargissent leur offre vers le réseau, l’optique, la mémoire, le stockage et l’efficacité énergétique. Marvell, par exemple, a finalisé l’acquisition de Lumentum pour 115 milliards de dollars, renforçant ainsi son portefeuille d’optiques et de composants de transmission.
Cette diversification vise à résoudre les goulots d’étranglement qui limitent les performances des systèmes d’IA à grande échelle. En intégrant des solutions de réseau à faible latence et des modules de stockage à haute bande passante, les fournisseurs cherchent à créer une architecture système où le calcul n’est plus le seul facteur de différenciation.
Perspectives d'investissement et acteurs clés
Les analystes de theCUBE projettent que 2029 représente l’année à plus haut risque de bulle IA, tandis que 2026 devrait marquer les premiers signes de monétisation durable dans les entreprises. Cette estimation repose sur l’observation que les vendeurs de GPU génèrent déjà des revenus, mais que les entreprises clientes ne sont pas encore autonomes financièrement.
Parmi les acteurs qui pourraient tirer parti de la prochaine phase, CoreWeave est identifié comme un « neocloud » capable de survivre aux fluctuations grâce à son positionnement précoce. Les hyperscalers, décrits comme des distributeurs automatiques d’infrastructure, restent vulnérables à une réduction soudaine de la demande.
Le « system of intelligence », couche qui relie agents intelligents et systèmes de données, est présenté comme le prochain champ de bataille. Palantir possède une ontologie potentiellement décisive, tandis que Snowflake et Databricks développent des plateformes opérationnelles. Ali Ghodsi, PDG de Databricks, est mentionné comme le leader ayant la vision la plus claire pour contrôler cette couche, notamment en ciblant la gouvernance des catalogues et l’interaction avec les modèles de pointe.
