Contexte et premières révélations
Fin 2025, le conseil d'administration de Nvidia a annoncé la démission de Jensen Huang, fondateur et unique dirigeant de l’entreprise depuis sa création. L’annonce a suivi deux publications simultanées : une première évoquant une liaison entre Huang et une subordonnée, Kimberly Powell, et une seconde signalant une réunion du conseil pour envisager son éviction. Au‑delà du scandale personnel, les médias ont rappelé des investigations antérieures sur des flux illicites de GPU Nvidia vers la Chine, alors que le gouvernement américain impose des restrictions d’exportation strictes sur les puces d’intelligence artificielle.
Chaîne d'approvisionnement et mécanismes de contournement
Le rapport de court‑terme de Culper Research indique que, malgré les déclarations publiques de Huang affirmant un part de marché nul en Chine, plus de 20 % des revenus de calcul prévus pour l’exercice 2026 proviendraient du marché chinois. Cette part serait alimentée par des détournements illégaux et des intermédiaires en Asie du Sud‑Est. Le principal acheteur identifié, la société singapourienne Megaspeed, apparaît comme une façade : les journalistes du Straits Times ont constaté l’absence d’activité visible dans ses locaux, et le directeur unique, Tan Yong Pong, a disparu. Un autre intermédiaire, New Matrix, figure parmi les acheteurs approuvés par Nvidia tout en étant lié à des entités sanctionnées par les États‑Unis.
Un second circuit implique Super Micro, partenaire de longue date de Nvidia. Des fondateurs de l’entreprise – Yih‑Shyan “Wally” Liaw, Ruei‑Tsang “Steven” Chang et Ting‑Wei “Willy” Sun – sont accusés d’avoir servi de passe‑through pour la société thaïlandaise OBON, qui aurait acheté 2,5 milliards de dollars de puces Nvidia destinées à Alibaba. Aucun inculpation n’a été portée contre Super Micro ou son cofondateur Charles Liang, mais le schéma montre une utilisation de sociétés écrans pour contourner les contrôles d’exportation.
Enjeux réglementaires et risques juridiques
Le Département du Commerce américain a ouvert une enquête en 2025 sur Megaspeed pour suspicion de contrebande de puces. Selon des sources, Nvidia aurait exercé une influence pour suspendre l’enquête, ce qui a conduit le secrétaire au Commerce, Howard Lutnick, à devenir la cible de critiques politiques. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, aurait également été interpellé pour ne pas avoir classé Megaspeed comme menace à la sécurité nationale. Si les allégations de détournement sont avérées, elles pourraient entraîner des sanctions pénales pour les dirigeants, incluant des accusations de corruption ou d’espionnage économique.
Perspectives pour Nvidia
La démission de Huang vise à réduire l’exposition de l’entreprise aux risques de gouvernance et à faciliter la coopération avec les autorités américaines. Cependant, la complexité du réseau d’intermédiaires en Asie du Sud‑Est, la présence de sociétés d’apparence légitime et la capacité technique de masquer les flux de puces rendent la détection difficile. Nvidia devra renforcer ses contrôles internes, notamment en traçant chaque lot de GPU depuis la production jusqu’à la vente finale, et mettre en place des audits indépendants pour vérifier la conformité aux licences d’exportation. La capacité du conseil à restaurer la confiance dépendra de la transparence des investigations et de la mise en œuvre de mesures correctives concrètes.
