Introduction
Le marché essaie de donner un prix à une transition qu'il n'a pas encore pleinement intériorisée. Il voit la capitalisation boursière de Nvidia Corp. avec un chiffre à cinq chiffres et suppose que la valorisation est trop élevée pour continuer à croître.
Cependant, nous croyons que c'est le mauvais modèle mental et qu'il sous-estime le potentiel du marché. Bien que le changement en cours ressemble à la transition de RISC à x86, il est beaucoup plus substantiel.
Contexte Technique
Nvidia est en train de créer une nouvelle plate-forme en devenant le substrat par défaut pour l'informatique d'entreprise, et cette plate-forme attire tout le reste dans son écosystème. Dans ce cycle, l'unité qui drive la croissance n'est pas un PC ou un serveur, mais l'usine d'intelligence artificielle, qui est un système à l'échelle d'un rack qui transforme l'énergie, les données, le calcul et les logiciels en intelligence grâce à des jetons, à la raisonnement et à des flux de travail automatisés.
Notre prémissse de base suggère que Nvidia est en train de constituer une nouvelle plate-forme d'entreprise qui aura un impact sur tous les aspects de l'entreprise, et pas seulement sur le département des technologies de l'information.
Analyse et Implications
Les sorties de l'usine d'IA deviendront les ingrédients pour de nouveaux modèles d'entreprise et de sources de revenus en changeant complètement la façon dont les organisations fonctionnent. Les structures organisationnelles seront aplatie et les silos de données et de processus seront démantelés et réorganisés pour conduire à des niveaux de productivité sans précédent.
La nuance est que les entreprises ne fonctionnent pas avec des systèmes propres et déterministes aujourd'hui, mais avec des ensembles d'applications fragmentés tenus ensemble par la raison humaine sémantique. Les humains réconcilient les exceptions, approuvent les cas de coin et font souvent des récupérations manuelles.
Perspective
Pour soutenir cette transition, les fondements de l'infrastructure informatique sont en train de changer. Le rack devient maintenant l'ordinateur. C'est non seulement le marketing de Nvidia, mais c'est également profond. Le rythme annuel de Nvidia, qui comprend CUDA, DGX, Mellanox, Grace/Hopper, Spectrum-X, Blackwell, Mission Control, Rubin, Omniverse et éventuellement Feynman, approfondit le travail sur le stockage et le contexte.
À notre avis, cela ressemble à une construction délibérée d'une plate-forme d'exploitation complète, à l'échelle de l'entreprise. Nous croyons que x86 ne disparaît pas, mais est absorbé, et que le nouveau modèle d'exploitation tire parti des systèmes fiables construits au fil des décennies.
