Introduction

Nvidia, longtemps leader de l'industrie, traverse une période difficile. Le prix de son action a chuté de 15% depuis son pic en mai, malgré une croissance continue des revenus prévus. Les investisseurs paient désormais moins pour chaque dollar de profit projeté de Nvidia que pour la moyenne des grandes entreprises américaines.

Le marché de la mémoire

Les entreprises de mémoire, comme Micron, connaissent une croissance explosive. Micron a presque triplé de valeur depuis quelques mois, établissant la mémoire comme le nouveau goulet d'étranglement pour les centres de données et le nouveau commerce chaud de l'IA. La raison est simple : la pénurie de GPU qui semblait si alarmante l'année dernière s'est légèrement atténuée, tandis que les centres de données ont besoin de toute la mémoire que l'argent peut acheter.

La technologie derrière Nvidia

Nvidia a développé une technologie impressionnante, notamment avec CUDA, sa plate-forme de programmation largement adoptée qui a fait des GPU Nvidia le moteur par défaut pour la recherche en IA. Les GPU eux-mêmes sont parmi les appareils les plus complexes jamais produits, à la pointe de la capacité humaine. Cependant, les entreprises de mémoire comme Micron ont une histoire plus simple : elles construisent des puces de mémoire à bande passante élevée qui se sont améliorées de manière incrémentale pendant 20 ans.

Implications et limites

Le prix spot pour la DRAM (la mémoire utilisée dans les ordinateurs et les serveurs) a augmenté de dix fois au cours de la dernière année, selon Datatrack. En revanche, le prix spot pour une heure d'utilisation d'un GPU Nvidia H100 a chuté depuis son pic en mai, selon Ornn. Cette disparité est due à une question simple d'offre et de demande. Les géants de la technologie comme Google, Amazon et Microsoft ont lancé leurs propres processeurs personnalisés pour réduire leur dépendance à l'égard de Nvidia, ce qui a fait chuter le prix du calcul.

Wayne Nelms, co-fondateur et CTO d'Ornn, a déclaré : « Plus de joueurs entrent sur le marché des GPU et des accélérateurs. Tout le monde veut créer son propre silicium, mais personne ne fabrique sa propre DRAM. »

C'est un état de choses frustrant pour Nvidia, largement dû à son propre succès. Ayant prouvé la valeur du calcul, l'entreprise se retrouve au centre d'un marché que tout le monde veut investir, tandis que des technologies plus simples et des entreprises moins intéressantes s'enrichissent sur les côtés.