Contexte de l’investissement
En février 2025, la filiale SB Energy de SoftBank a annoncé un engagement de 33 milliards de dollars pour construire une centrale à gaz naturel de 9,2 GW. Parallèlement, l’entreprise a placé des dépôts sur plus de 13 GW de turbines, soit environ 50 % au‑delà du besoin estimé pour ses projets d’énergie. Cette surcapacité visait à sécuriser rapidement les équipements face à une demande croissante d’électricité alimentée par les data‑centers d’IA.
Mécanique de la surcommande de turbines
Les fournisseurs de turbines ont exigé des acomptes non remboursables afin de garantir les livraisons. SoftBank a donc payé ces dépôts, acceptant de payer le prix complet même si la capacité finale excédait les besoins réels. Selon Peter Gardett, PDG de Noreva, cette stratégie a fonctionné comme un « price discovery » : le marché a finalement révélé le coût réel d’une commande surdimensionnée, mais SoftBank a absorbé la perte.
Analyse des impacts financiers et opérationnels
Le trimestre annoncé a montré une perte de 7,1 milliards de dollars, dont plus de la moitié provient directement des équipements de production d’énergie. La partie non récupérable des dépôts représente un « misplaced bet » de plus de 3 milliards de dollars. Cette charge pèse sur le résultat net et réduit la capacité d’investissement de SoftBank dans d’autres secteurs, tout en soulignant les risques de liquidité associés à des engagements d’infrastructure à long terme.
Perspectives énergétiques pour les data‑centers IA
Les data‑centers alimentés par l’IA continuent de rechercher des sources d’énergie fiables. Le gaz naturel, perçu comme une « security blanket », présente toutefois des vulnérabilités : les coupures hivernales, la volatilité de l’offre et la dépendance aux réseaux de transport. Brent Nelson d’Ascend Analytics recommande de privilégier les connexions au réseau, même de capacité moindre, complétées par de grandes batteries capables de lisser les pics de charge. Cette combinaison pourrait atténuer les risques liés aux retards de raccordement et aux fluctuations du gaz, tout en limitant les investissements excessifs comme celui de SoftBank.
