Contexte des livraisons

Lors de l’appel de résultats, Elon Musk a rappelé l’objectif de 5 millions de véhicules livrés chaque année d’ici 2030. Les chiffres publiés montrent une trajectoire contrastée : 936 172 unités en 2021, 1 313 851 en 2022, 1 808 581 en 2023 (pic), 1 789 226 en 2024 (‑1,1 %) et 1 636 129 en 2025 (‑8,6 %). En 2024, la société a déjà vendu 1 324 681 véhicules, ce qui impose la vente de 311 448 unités au quatrième trimestre pour stopper la chute.

Analyse du taux de croissance requis

Passer de 1 636 129 en 2025 à 5 000 000 en 2030 implique un taux de croissance annuel composé (CAGR) d’environ 25 %. Ce calcul repose sur le rapport 5 000 000 / 1 636 129, puis sur la racine cinquième du résultat. Un CAGR de 25 % dépasse de loin la moyenne historique de 30 % observée entre 2021 et 2023, mais il reste supérieur aux 10 % à 15 % que les analystes projettent pour les années à venir. La constance d’une telle hausse exigerait une multiplication des volumes chaque année, sans période de stagnation.

Contraintes produit et production

Plus de 96 % des ventes proviennent du Model 3 et du Model Y. La suppression du Model S et du Model X en 2024 a libéré de l’espace à l’usine de Fremont, mais a aussi réduit la diversification du portefeuille. Le Cybertruck, annoncé depuis 2019, n’a pas atteint les objectifs de volume initial, et le Roadster, qualifié de « small potato », ne représente qu’une part négligeable. Le Cybercab et le Semi sont présentés comme de nouveaux leviers : le Cybercab, sans volant ni pédales, viserait les flottes de taxis autonomes, tandis que le Semi pourrait ajouter des dizaines de milliers de camions électriques aux livraisons commerciales. Cependant, aucune donnée de production ou de pré‑commande n’est fournie, ce qui rend difficile d’évaluer leur contribution réelle au CAGR requis.

Enjeux réglementaires et perspectives

Le déploiement du robotaxi dépend d’une autorisation complète du Full Self‑Driving (FSD). Le vice‑président de l’autonomie, Ashok Elluswamy, a indiqué une sortie prévue au deuxième trimestre 2027, mais les autorités américaines et européennes examinent déjà la conformité du Cybercab à Austin, Texas. Un retard réglementaire réduirait la capacité de vendre des milliers de véhicules autonomes aux opérateurs de flotte. De plus, l’abandon du projet de Model 2, une berline à 25 000 $, laisse le segment des véhicules abordables à la concurrence, notamment en Chine. Sans un produit à prix moyen, la croissance devra s’appuyer presque exclusivement sur les ventes de véhicules premium et de services autonomes, deux segments où la demande reste incertaine.