Présentation

Au quatrième trimestre fiscal, Apple a déclaré que la valeur de son stock est passée de 11,09 milliards de dollars au troisième trimestre à 14,54 milliards de dollars, soit une hausse de 31,1 % en glissement trimestriel. Sur une base annuelle, le stock a bondi de 154,3 % pour atteindre 14,54 milliards de dollars, contre 5,72 milliards de dollars au même trimestre de 2025. Cette progression reflète un stockage massif de puces mémoire, composant clé des iPhone, iPad et Mac, dans un contexte de prix en forte augmentation.

Impact sur la marge brute

Apple a prévu une marge brute de 45 % à 46 % pour le trimestre de décembre, en dessous des 47,9 % enregistrés au trimestre de septembre. Le communiqué attribue cet écrasement à la hausse des coûts de la mémoire, qualifiée d’« inédite » par le PDG John Ternus. La différence de marge brute entre les deux trimestres correspond approximativement à la variation du prix unitaire de la mémoire, qui a été partiellement compensée par des augmentations de prix sur les Mac, iPad (fin juin) et iPhone (septembre).

Stratégie d'approvisionnement

Pour limiter l’impact des coûts, Apple a accru ses engagements d’achat de composants de 33 milliards de dollars entre juin et le trimestre de septembre, comme indiqué dans le dépôt annuel à venir. Cette hausse d’obligation d’achat vise à sécuriser un approvisionnement stable et à profiter d’un effet de stockage, même si le bénéfice de ce stock diminue avec la poursuite de la hausse des prix. La société a également ajusté les prix de vente de plusieurs gammes, ce qui a permis de transférer une partie du surcoût aux consommateurs.

Perspectives et limites

Le dirigeant a indiqué que les coûts de la mémoire continueront d’augmenter au-delà du trimestre de décembre, réduisant progressivement l’avantage du stock accumulé. En parallèle, les ventes d’iPad ont stagné, avec un chiffre d’affaires de 6,2 milliards de dollars, inférieur aux prévisions de 6,7 milliards et en baisse de 10 % sur un an. Cette faiblesse souligne que la stratégie de stockage ne suffit pas à compenser les pressions de marché sur les segments dont la demande est plus sensible aux prix. Apple devra donc équilibrer l’augmentation des achats de mémoire avec des ajustements de prix et d’offre produit pour préserver sa marge.